آغاز جایگزینی مدیران با هوش‌مصنوعی
بزرگترین شرکت صندوق پوشش ریسک (hedge fund) در حال ساخت برنامه‌ای است که بتواند مدیریت روزانه امور این شرکت، از جمله استخدام و اخراج کارکنان و دیگر تصمیمات استراتژیک را به طور خودکار انجام دهد.
بزرگترین شرکت صندوق پوشش ریسک (hedge fund) در حال ساخت برنامه‌ای است که بتواند مدیریت روزانه امور این شرکت، از جمله استخدام و اخراج کارکنان و دیگر تصمیمات استراتژیک را به طور خودکار انجام دهد.
به گزارش گاردین، شرکت بریجواتر اسوشیتز یک تیم مهندسی را به طراحی این برنامه گماشته است. این پروژه به درخواست ری دالیو، بنیانگذار میلیونر این شرکت انجام میشود. او می‌خواهد تصمیمات شرکتش حتی هنگامی که حضور ندارد مطابق با نظر او پیش برود.
روزنامه وال استریت ژورنال در این باره می‌نویسد «بسیاری از افراد باقیمانده در این شرکت دیگر قرار نیست تصمیم‌های فردی بگیرند. بلکه آنها باید معیارهایی را طراحی کنند که سیستم بنا بر آنها تصمیم‌گیری می‌کند و وقتی مشکلی پیش آمد مداخله کنند.»
این شرکت در حال حاضر هم به شدت با تکیه بر مدیریت اطلاعات کار می‌کند، تمام جلسات شرکت ضبط شده و در طول روز از کارکنان خواسته میشود که با استفاده از یک اپلیکیشن امتیازدهی به نام «داتز» به یکدیگر نمره بدهند. یک نرم‌افزار هوشمند با استفاده از این اطلاعات، توانایی‌ها و نقطه ضعف‌های کارکنان را تعین می‌کند. یک اپلیکیشن دیگر از کارکنان می‌خواهد اهداف خود را معلوم کنند و سپس روند موفقیت آنها در رسیدن به هدف را دنبال می‌کند.
این اپلیکیشن‌ها مراحل پوشش ریسک (Hedge) اولیه اپلیکیشن «پری‌او اس»اند، برنامه مدیریتی که ری دالیو امیدوار است در پنج سال آینده همه تصمیمات شرکت را به آن محول کند. تصمیماتی از قبیل پیدا کردن و استخدام فرد مناسب برای یک موقعیت کاری، و رتبه بندی نظرات مخالف اعضای مختلف یک گروه به هنگام نبود توافق بر سر یک موضوع. این ماشین تصمیمات خود را بر اساس اصول و مبانی که دالیو به آن می‌دهد خواهد گرفت.
تصمیم‌گیری‌های خودکار برای شرکت‌ها جذابیت زیادی دارد چرا که موجب کاهش زمان، حذف نواسان‌های عاطفی انسانی و سود بیشتر میشود. پیشبینی میشود که در آینده نزدیک انسان‌ها در عرصه‌های مختلف کاری، از جمله کارهای بانکی و اداری، با ربات‌ها جایگزین شوند. ترس از بالارفتن میزان بیکاری و کاهش حقوق انسان‌ها از جمله نگرانی‌های موجود در این زمینه است که تاکنون جوابی به آن داده نشده است.
هج کردن (Hedging) چیست و چه کاربردی دارد؟
یکی از راهکارهای معاملاتی برای کم کردن ریسک در بازار فارکس هج کردن است. هج کردن یا پوشش ریسک یکی از با ارزش ترین استراتژی‌های سرمایه گذاری است که برای مدیریت نقدینگی و ریسک بالا طراحی شده است. از قراردادهای فیوچرز گرفته تا صندوق‌های سرمایه گذاری قابل معامله (ETF) و تمامی بازارهای مالی، این استراتژی به شما کمک می‌کند تا یک سرمایه گذاری مطمئن داشته باشید. در واقع پوشش ریسک به عنوان بیمه برای مقابله با جنبه‌های مختلف مالی از جمله عرضه، تقاضا، نرخ بهره و غیره عمل می‌کند.
علاوه بر این، وقتی بلند مدت بر روی یک دارایی سرمایه گذاری می‌کنید، استفاده از این استراتژی ضروری میشود. با این وجود بسیاری از سرمایه گذاران چیزی درباره ماهیت پوشش ریسک و عملکرد آن نمی‌دانند. اگر شما نیز یکی از این سرمایه گذاران باشید این مقاله مناسب شماست.
هج کردن (Hedging) چیست؟
هج کردن یا پوشش ریسک یک استراتژی مدیریت ریسک است که در آن سرمایه گذاران و تریدرها از ابزارهای مالی برای مقابله با خطرات و ریسک بازارهای مالی استفاده می‌کنند. این استراتژی با معاملات مشتقه، آپشن و فیوچرز کار می‌کند. آپشن و فیوچرز به توسعه استراتژی‌های سرمایه گذاری برای ضرر و زیان کمتر و سود مناسب کمک می‌کنند.
از آنجایی که این استراتژی ریسک را کاهش می‌دهد، شما می‌توانید از سرمایه گذاری خود سود بیشتری کسب کنید. به همین دلیل همواره پیشنهاد میشود برای سرمایه گذاری‌های بلند مدت از این استراتژی استفاده کنید. به صورت کلی هج کردن به حالتی گفته میشود که تریدر بر روی دو احتمال متضاد در بازار، به صورت همزمان پوزیشن معاملاتی می‌گیرد. برای مثال، تریدر به طور همزمان بر روی نماد معاملاتی EUR/USD هم خرید و هم فروش می‌کند.
برای مثال:
بیایید نحوه عملکرد پوشش ریسک را با ذکر یک مثال مرور کنیم.
در بازار فارکس اگر جفت ارز EUR/USD را خریدید(BUY کردید) و در این معامله ضرر کردید؛ برای هج کردن باید در این معامله پوزیشن SELL باز کنید. همچنین می‌توانید با توجه به همبستگی جفت ارزها در سایر جفت ارزها مثل USD/JPY پوزیشن BUY بگیرید. همچنین پوزیشن SELL بر روی GBP/USD نیز می تواند انتخاب خوبی باشد.
توجه کنید که مثالها در مورد جفت ارزهایی بود که در دسته جفت ارزهای اصلی قرار می گیرند. این جفت ارزها روزانه میانگین جابجایی قیمت، مشخصی دارند و برای اینکه بتوانید ریسک معامله ضررده را کم کنید معامله دوم هم باید از بین جفت ارزهای اصلی باشد تا سرعت حرکتی نسبتا برابر با جفت ارز اول داشته باشد.
مساله ارزش پیپ و حجم پوزیشن موضوع بسیار مهم دیگری است که باید آن را هم در انتخاب جفت ارز معامله دوم در نظر بگیرید. هجینگ به خودی خود فرآیند پر ریسکی است که استفاده از آن نیازمند توجه به نکات مهمی است.
اصلی ترین عامل در استراتژی معاملاتی هجینگ تشخیص صحیح روند است. باید مراقب بود که جفت ارزهای معاملاتی دارای همبستگی مناسب باشد.
راه‌های متفاوت پوشش ریسک
معاملات فوروارد (Forwards)
قرارداد فیوچرز محبوب‌ترین ابزار مشتقه در پوشش ریسک است. در این قراردادها، دو طرف توافق می‌کنند که دارایی‌ها را در تاریخ مشخص و با قیمتی خاص بفروشند یا بخرند. این یک توافقنامه غیر استاندارد است که نیازی به تدوین هیچ گونه شرایط و ضوابط تحت سازمان تنظیم مقررات اقتصادی ندارد.
بیایید برای درک بهتر این موضوع یک مثال معمولی را در نظر بگیریم. تصور کنید که شما یک تریدر نفت خام هستید. شما می‌خواهید نفت خود را به قیمت بشکهای 60 دلار بفروشید؛ اما قیمت نفت بین بشکهای 50 تا 65 دلار متغیر است. با در نظر گرفتن این موضوع، می‌توانید با یک شرکت تجاری قراردادی غیر استاندارد امضا کنید تا نفت خود را به مدت 6 ماه به قیمت بشکهای 60 دلار بفروشید. در چنین شرایطی حتی اگر قیمت نفت به بشکهای 55 دلار کاهش پیدا کند شما همچنان نفت خود را به قیمت توافقی بشکهای 60 دلار خواهید فروخت.
فیوچرز
پوشش ریسک با فیوچرز کم و بیش مانند قرارداد فوروارد است. با این حال، این هج کردن با یک توافقنامه استاندارد برای فروش یا خرید دارایی‌ها در قیمت و تاریخ توافق شده صورت می‌گیرد. مانند یک قرارداد فوروارد، می‌توانید با طرف دیگر در تاریخ و قیمت مشخص قرارداد امضا کنید. تفاوت در این است که شما فقط می‌توانید با یک مقدار استاندارد از دارایی‌ها سر و کار داشته باشید.
مثال بالا را دوباره در نظر بگیرید، این قرارداد به شما اجازه می‌دهد نفت خام را به قیمت بشکهای 60 دلار بفروشید، اما طبق قرارداد فقط می‌توانید 100 بشکه بفروشید. بعد از تمام شدن تعدادی که از قبل درباره آن توافق پوشش ریسک (Hedge) کردید، باید نفت خود را به قیمت لحظه‌ای بشکه نفت در بازار بفروشید.
بازارهای پول
بازار پول یکی از ارکان اصلی بازارهای مالی است. در بازارهای پولی، می‌توانید دارایی‌های مالی را با موعد پرداخت کمتر از یک سال بفروشید و بخرید. این تکنیک پوشش ریسک (Hedge) توسط مشاغل برای حفظ کردن قیمت ارز بر اساس ارز داخلی در هنگام معامله استفاده میشود.
فواید پوشش ریسک
مدیریت ریسک
مدیریت ریسک اصلی‌ترین مزیت هج کردن در بازارهای مالی است. بازارهای مالی دارای ریسکهای مالی مختلفی از جمله تغییر در ارزها، ارزش دارایی‌ها، عوامل اقتصادی و سیاسی است. بنابراین، سرمایه گذاری پوششی، سود شما را حفظ کرده و از سرمایه شما در برابر ریسکهای بازار مالی محافظت می‌کند.
نقدینگی بالا
سرمایه گذاری‌هایی که در آنها از پوشش ریسک استفاده میشود نقدینگی و سود مارجین بیشتری نسبت به سایر استراتژی‌های سرمایه گذاری دارد. زیرا این استراتژی امکان سرمایه گذاری در چند دارایی مالی را به شما داده و نقدینگی را افزایش می‌دهد. نقدینگی با کاهش مشکلات مالی افزایش پیدا می‌کند.
هزینه مارجین کمتر
سرمایه گذاری‌هایی که در آنها از پوشش ریسک استفاده میشود مکانیزم قیمت انعطاف‌پذیری را به سرمایه گذاران ارائه می‌دهند. در پوشش ریسک، در مقایسه با سایر استراتژی‌های سرمایه‌گذاری، به هزینه مارجین کمتری نیاز دارید. در این حالت حتی اگر قیمت‌ها به طور مداوم در حال کاهش باشند، می‌توانید با قربانی کردن مارجین کمتر، از سرمایه خود در برابر ریسک محافظت کنید.
دسترسی به صندوق‌های سرمایه گذاری قابل معامله (ETF)
علاوه بر دارایی‌های مالی رایج، پوشش ریسک همچنین به سرمایه گذاری در صندوق‌های سرمایه گذاری قابل معامله نیز کمک می‌کند. صندوق‌های سرمایه گذاری قابل معامله مانند صندوق‌های سرمایه گذاری مشترک است اما سودآوری بالا و ریسک پایین را ارائه می‌دهد. سرمایه گذاری‌هایی که در آنها از پوشش ریسک استفاده میشود، از سرمایه شما در برابر تورم، ریسک نرخ ارز و سایر محدودیت‌های مالی محافظت می‌کند.
جمع بندی
پوشش ریسک در بین سرمایه گذاران جهانی محبوبیت پیدا کرده است. اگردر صندوق‌های سرمایه گذاری قابل معامله، فارکس یا سایر بازارهای مالی سرمایه گذاری می‌کنید، هج کردن به حفاظت از سرمایه در برابر ریسکهای بازار کمک می‌کند.
به زبان ساده، هج کردن به منظور کاهش ریسک سرمایه گذاری به خصوص در معاملات فارکس توسط مدیران صندوق‌های سرمایه گذاری قابل معامله، تریدرها و شرکت‌ها استفاده میشود. این استراتژی نه تنها ریسک را کاهش می‌دهد؛ بلکه همچنین فرصت‌های کوتاه مدت و بلند مدت مختلفی را در اختیار سرمایه گذاران قرار می‌دهد. بنابراین اگر می‌خواهید در یک دارایی مالی سرمایه گذاری کنید؛ باید از پوشش ریسک استفاده کنید.
رمزارزها به بخش جدایی‌ناپذیری از صندوق‌های سرمایه‌گذاری تبدیل خواهند شد
نظرسنجی اینترتراست(Intertrust) نشان می‌دهد که مدیران صندوق‌های سرمایه‌گذاری پوشش ریسک(Hedge Funds) آمریکایی نسبت به تداوم رشد بازار رمزارزها خوش‌بین هستند و قصد دارند در طول پنج سال آینده بطور متوسط ۱۰/۶ درصد از ارزش سبد سرمایه‌گذاری این صندوق‌ها را به رمزارزها اختصاص دهند
نظرسنجی اینترتراست از مدیران صندوق‌های سرمایه‌گذاری پوشش ریسک
- ورود سرمایه‌گذاران حقوقی به بازار رمزارزها در طول ماه‌های گذشته موجب شده است که دیدگاه بسیاری از سرمایه‌گذاران سنتی بازارهای مالی نیز نسبت به این حوزه متحول شود. نتیجه‌ی نظرسنجی جدید شرکت اینترتراست نشان می‌دهد که مدیران صندوق‌های سرمایه‌گذاری پوشش ریسک(Hedge Funds) به سرمایه‌گذاری در بازار رمزارزها اشتیاق بیشتری دارند.
نظرسنجی اینترتراست از مدیران صندوق‌های سرمایه‌گذاری پوشش ریسک
نتیجه‌ی نظرسنجی جدیدی که در میان 100 مدیرارشد صندوق‌های سرمایه‌گذاری پوشش ریسک(Hedge Funds) برگزار شده، نشان می‌دهد که صندوق‌های پوشش ریسک در حال برنامه‌ریزی برای افزایش قابل توجهی در سرمایه‌گذاری بر روی رمزارزها در آینده‌ی نزدیک هستند.
صندوق‌های سرمایه‌گذاری پوشش ریسک(Hedge Funds) معمولاً بر روی دارایی‌های دارای ریسک بالا سرمایه‌گذاری می‌کنند، در نتیجه ریسک و پتانسیل کسب سود بالاتری را به سرمایه‌گذاران پیشنهاد می‌کنند.
نظرسنجی اینترتراست(Intertrust) نشان می‌دهد در صورتی که ادعای مطرح شده توسط مدیران صندوق‌های پوشش ریسک آمریکایی محقق شود، ارزش سرمایه‌گذاری این صندوق‌ها در بازار رمزارزها ممکن است به رقم چشمگیر 312 میلیارد دلاری برسد. مدیران این دسته صندوق‌های سرمایه‌گذاری آمریکایی همچنین نسبت به شرایط آتی بازار رمزارزها خوش‌بین هستند و قصد دارند در طول پنج سال آینده بطور متوسط سهم رمزارزها را به 10/6 درصد از ارزش سبد سرمایه‌گذاری صندوق برسانند.
صندوق‌های سرمایه‌گذاری پوشش ریسک مستقر در اتحادیه‌ی اروپا و انگلیس رویکرد محتاطانه‌ای را در مقابل رمزارزها اتخاذ کرده‌اند و بطور میانگین قصد دارند سهم رمزارزها را در سبد سرمایه‌گذاری خود به 6/8 درصد برسانند. مدیران ارشد سرمایه‌گذاری شرکت کننده در نظرسنجی اینترتراست بطور متوسط صندوق‌هایی با ارزش 7/2 میلیارد دلار دارایی را مدیریت می‌کنند. همچنین مدیران ارشد سرمایه‌گذاری صندوق‌های سرمایه‌گذاری ریسک‌پذیر قصد دارند حداقل یک درصد از سبد سرمایه‌گذاری شخصی خود را به رمزارزها اختصاص دهند.
خوشبینی مدیران صندوق‌های سرمایه‌گذاری نسبت به بازار رمزارزها
تعدادی از مدیران برجسته‌ی صندوق‌های پوشش ریسک همانند پائول تئودور جونز(Paul Tudor پوشش ریسک (Hedge) Jones) با ابزار نگرانی از تورم گسترده در ایالات متحده‌ی آمریکا سرمایه‌گذاری بر روی بیت کوین را توصیه کرده‌اند. آنتونی اسکاراموچی(Anthony Scaramucci)؛ مدیر صندوق اسکای بریج کپیتال(SkyBridge Capital) دیدگاه مشابهی را برای بیت کوین و اتریوم به عنوان ابزاری برای حفظ ارزش دارایی‌ها ارائه کرده و حتی رمزارزها را دارایی بهتری برای سرمایه‌گذاری در مقایسه با طلا ارزیابی کرده است. لری فینک(Larry Fink)؛ مدیرعامل شرکت مدیریت دارایی بلک‌راک(BlackRock) نیز خوشبینی خود را نسبت به گسترش هرچه بیشتر بیت کوین اظهار داشته است.
آلن هوارد(Alan Howard)؛ یکی از بنیان‌گذاران شرکت مدیریت دارایی بروان هوارد(Brevan Howard) در طول یک هفته‌ی گذشته و پس از سرمایه‌گذاری بر روی یک شرکت ارائه‌ی خدمات نگهداری از رمزارزها با عنوان نومورا(Nomura) بر روی دو استارت‌آپ فعال در حوزه‌ی رمزارزها سرمایه‌گذاری کرده است.
افزایش خوشبینی مدیران صندوق‌های پوشش ریسک نسبت به حوزه‌ی رمزارزها موجب شده است تا صندوق‌های سرمایه‌گذاری جدیدی با هدف تکرار موفقیت بیت‌وایز(Bitwise) و گری‌اسکیل(Grayscale) ظاهر شوند.
نظر شما نسبت به نتیجه‌ی نظرسنجی اخیر اینترتراست از مدیران صندوق‌های سرمایه‌گذاری پوشش ریسک چیست؟ آیا در آینده این دسته از صندوق‌های سرمایه‌گذاری بطور گسترده‌ی در بازار رمزارزها سرمایه‌گذاری خواهند کرد؟ در این صورت شرایط آتی بازار بیت کوین و دیگر رمزارزها را چگونه ارزیابی می‌کنید؟ نظر خود را به صورت کامنت با ما درمیان بگذارید.
Hedge fund
Пояснение:
فرهنگ اصطلاحات مالی و سرمایه گذاری غلامرضا نظربلند
مدت ها بر روی ترجمه کتاب های مالی مربوط به صندوق های حفظ ارزش کار کردم. سفارش دهنده کار که پوشش ریسک (Hedge) دکترای مدیریت مالی داشتند بارها تاکید داشتند که بهترین معادل برای این واژه صندوق حفظ ارزش است
Пояснение:
اين اصطلاح به تأمين بودجه شركت از بخش هاي برون مرزي با ماهيت شراكت خصوصي و با مسئوليت محدود و نيز به شكل سرمايه قرضي و اعتباري همراه با ريسك اشاره دارد
Пояснение:
شرکت سرمایه گذاری نامحدود
Login or register (free and only takes a few minutes) to participate in this question.
You will also have access to many other tools and opportunities designed for those who have language-related jobs (or are passionate about them). Participation is free and the site has a strict confidentiality policy.
KudoZ™ translation help
Сеть KudoZ - система, позволяющая переводчикам и другим участникам сайта оказывать друг другу помощь в переводе и интерпретации отдельных терминов, словосочетаний и коротких фраз.
Эти переводчики координируют перевод ProZ.com на русский язык
Team Coordinators: Natalie
Team Members: Alexey Pylov, Angela Greenfield, esperantisto, svetlana cosquéric, Igor Volosyanoy, VASKON, Sergey Protsenko, Yuliya Masalskaya (X), Oleksandr Somin, Guzel Rakhimova, Rustam Shafikov, Yana Kalinina, Liudmyla Tavrovska
Просьба принять к сведению, что сайт пока переведен не полностью. Локализация сайта осуществляется поэтапно и первыми переводятся наиболее активные разделы. Если вы обнаружите ошибку в переводе какого-либо раздела сайта, который уже локализован, то сообщите об этом одному из указанных выше координаторов локализации.
Do you want to help translate ProZ.com into your language? Become a ProZ.com Localizer
Copyright © 1999-2022 ProZ.com - All rights reserved. Privacy - Распечатать страницу
For another site operated by ProZ.com for finding translators and getting found, go to TM-Town.
You have native languages that can be verified
You can request verification for native languages by completing a simple application that takes only a couple of minutes.
Review native language verification applications submitted by your peers. Reviewing applications can be fun and only takes a few minutes.
هجینگ (hedging) چیست و چه ریسک و کاربردهایی دارد؟
در این مطلب با معنی کلمه هجینگ و انواع کاربردهای آن آشنا خواهید شد. یک هج (Hedge) عبارت از انجام دادن یک سرمایه‌گذاری به منظور کاهش دادن ریسک مربوط به تغییرات نامطلوب قیمت یک دارایی است. معمولا یک هج شامل گرفتن یک پوزیشن جبران‌کننده در اوراق بهادار مربوطه می‌باشد. منبع:
تعریف هج
هجینگ (hedging) مشابه یک سیاست بیمه‌ای است؛ برای مثال در صورتی که خانه شما در یک منطقه دارای خطر سیل باشد، تمایل خواهید داشت تا از طریق بیمه سیل، دارایی خودتان را در برابر ریسک سیل محافظت کنید (به بیان دیگر شما تمایل به هج کردن آن خواهید داشت). در این مورد شما نمی‌توانید از وقوع سیل پیشگیری کنید، ولی می‌توانید قبل از وقوع سیل خطرات آن را کاهش دهید. هجینگ به صورت طبیعی یک بده بستانی مابین ریسک و پاداش است؛ با وجود اینکه هجینگ منجر به کاهش ریسک بالقوه میشود، ولی همچنین منجر به از بین رفتن سودهای بالقوه هم میشود. به زبان ساده می‌توان گفت که هجینگ رایگان نیست.
در مثال مربوط به سیاست بیمه‌ای سیل شما باید به صورت ماهیانه یک سری هزینه‌ها را پرداخت کنید و در صورتی‌که هیچ وقت سیل اتفاق نیفتد، هیچ نوع دریافتی نخواهید داشت. با این وجود اکثر افراد ترجیح می‌دهند که این زیان قابل پیشبینی و محدود را متحمل شوند، ولی هیچ وقت کل داراییشان را به صورت یکجا از دست ندهند.
در دنیای سرمایه‌گذاری، هجینگ دقیقا به همین روش صورت می‌گیرد. سرمایه‌گذاران و مدیران مالی از روش‌های مختلف هجینگ استفاده می‌کنند تا میزان ریسکهای موجود را کاهش دهند و آنها را کنترل کنند. به منظور اینکه بتوانیم یک هج مناسب در سرمایه‌گذاری داشته باشیم، باید از ابزارهای مختلفی به صورت استراتژیک استفاده کنیم تا ریسک مربوط به نوسانات نامطلوب قیمت کاهش پیدا کند.
کاربرد هج
بهترین روش برای انجام این کار عبارت از انجام دادن یک سرمایه‌گذاری دیگر به صورت هدفمند و کنترل‌شده است. البته موارد مشابه مثال بیمه که در بالا بیان شد، محدود هستند: در مثال مربوط به بیمه سیل، زیان فرد بیمه‌شونده به صورت کامل جبران خواهد شد و احتمالا یک سری مبالغ کسر خواهد شد (برای مثال بابت مالیات). در فضای سرمایه‌گذاری بحث مربوط به هج پیچیده‌تر است و علم مربوط به آن ناکامل می‌باشد.
یک هج کامل عبارت از هجی است که تمامی ریسکهای مربوط به یک موقعیت یا دارایی را از بین ببرد؛ به عبارت دیگر این هج دارایی همبستگی معکوس 100% نسبت به دارایی باارزش دارد. این شرایط بیشتر دارای ماهیت ایده‌آل است و کمتر در دنیای واقعی مصداق پیدا می‌کند و حتی یک هج کامل فرضی هم بدون هزینه نیست. ریسک پایه مربوط به ریسک تغییرات همسو دارایی و هج مطابق انتظار می‌باشد؛ در واقع پایه به معنای معکوس و ناهمخوانی است. (منبع: https://capital.com/hedging-definition)
نحوه کار هجینگ
رایج‌ترین روش هجینگ در سرمایه‌گذاری از طریق مشتقات است. مشتقات عبارت از الگوهای بهاداری هستند که همسو با یک یا چند دارایی مرتبط نوسان می‌کنند. مشتقات شامل قراردادهای اختیارات یا آپشن، سواپ، فیوچرز و فوروارد می‌باشد. دارایی مربوطه می‌تواند سهام، اوراق قرضه، محصولات، ارزها، شاخص‌ها یا نرخ‌های بهره باشد. مشتقات می‌توانند هج‌های مناسبی در مقابل دارایی‌های مربوطه باشند، چرا که رابطه مابین این دوتا کم و بیش به صورت مشخصی تعریف شده است. با استفاده از مشتقات می‌توان یک استراتژی تجاری تنظیم کرد که در نتیجه آن زیان یک سرمایه‌گذار از طریق سود ایجادشده در مشتق مشابه، کاهش یابد یا جبران شود.
یک مثال
برای مثال در صورتی که فردی 1000 سهم plc را با قیمت 10 دلاری مربوط به هر سهم خریداری کند، می‌تواند از طریق پوت آپشن آمریکایی 5 دلاری در قیمت استرایک 8 دلاری در پایان سال اقدام به هج کند. این آپشن به این فرد اجازه خواهد داد تا در هر زمانی از سال دیگر، 100 سهم خودش را به قیمت 8 دلار بفروشد. در صورتی که سال آینده این سهم با قیمت 12 دلاری معامله شود، این فرد آپشن را اجرا نخواهد کرد و 5 دلار (قیمت هج) زیان خواهد دید.
این فرد زیان قابل توجهی نخواهد دید چرا که سود شناخته‌نشده وی 200 دلار است (که 195 دلار آن شامل قیمت پوت می‌باشد). از طرف دیگر در صورتی که این سهم به قمیت صفر دلار معامله شود، این فرد قرارداد آپشن را اجرا خواهد کرد و سهم خودش را به قیمت 8 دلار خواهد فروخت و زیان 200 دلاری خواهد داشت (20 دلار مربوط به قیمت پوت است). این فرد در صورتی که قرارداد آپشن را نداشت، کل سرمایه خودش را از دست می‌داد.
کارایی یک هج مشتق از طریق عبارت دلتا (delta) بیان میشود که در برخی مواقع به عنوان «نرخ هج» شناخته میشود. دلتا عبارت از مقدار تغییر در قیمت یک مشتق است که به ازای یک دلار تغییر در قیمت دارایی مربوطه مشخص میشود.
ابزار های هج کردن ریسک
خوشبختانه وجود داشتن انواع مختلف قراردادهای آپشن‌ها و فیوچرز این اجازه را به سرمایه‌گذاران داده است تا در مقابل هر نوع سرمایه‌گذاری هج کنند؛ این سرمایه‌گذاری‌ها شامل سهام، نرخ‌های بهره، ارزها، محصولات و سایر مواردند. درباره صفر تا صد قرارداد فیوچرژ می‌توانید مقاله مربوط به آن را در وبسایت مشاوران خبره کسب و کار ایرانیان بخوانید.
استراتژی هجینگ مشخص و همچنین قیمت‌گذاری ابزارهای هجینگ بستگی به ریسک منفی اوراق بهادار مدّ نظر دارند که سرمایه‌گذار متمایل به هج کردن آن می‌باشد. معمولا هر چقدر که ریسک معکوس بیشتر باشد، هج هم بزرگتر خواهد بود. ریسک معکوس در نتیجه وجود داشتن سطح بالایی از نوسان و در طول زمان افزایش پیدا خواهد کرد؛ آپشنی که بعد از یک دوره طولانی خاتمه می‌یابد و به اوراق بهادار دارای نوسان بیشتری مرتبط است، به عنوان یک ابزار هجینگ دارای قیمت بالاتری خواهد بود.
هر چقدر که قیمت استرایک در مثال سهام بیان شده در بالا بیشتر باشد، آپشن هم قیمت بالاتری خواهد داشت ولی پوشش قیمتی بیشتری را هم ارائه خواهد کرد. این متغیرها می‌توانند برای ایجاد آپشن ارزانتری تعدیل شوند که پوشش کمتری خواهد داشت؛ همچنین این متغیرها می‌توانند برای ایجاد آپشن گرانتری تعدیل شوند که پوشش گسترده‌تری دارد. با این وجود از نقطه‌ای به بعد، خرید پوشش قیمیتی اضافی از دیدگاه کارایی هزینه‌ای غیرقابل توجیه می‌باشد.
هجینگ از طریق ایجاد تنوع
استفاده از مشتقات به منظور هج کردن یک سرمایه‌گذاری باعث میشود که محاسبه دقیق ریسک امکان‌پذیر شود، ولی این کار به اندازه‌گیری ماهرانه نیاز دارد و در اغلب مواقع منجر به از دست رفتن بخشی از سرمایه میشود. با این وجود، مشتقات تنها راه ممکن برای هج کردن نیستند.
تنوع‌سازی استراتژیک یک پرتفلیو به منظور کاهش دادن ریسکهای خاص هم می‌تواند به عنوان یک هج در نظر گرفته شود، هر چند که در برخی مواقع خام می‌باشد. برای مثال فردی می‌تواند در شرکت کالاهای لوکسی سرمایه‌گذری کند که دارای مارجین‌های صعوی است. با این وجود این فرد ممکن است نگران این موضوع باشد که یک رکود منجر به از بین رفتن میزان قابل توجهی از مصرف کالاهای لوکس شود. یک روش مقابله با این ریسک عبارت از خرید سهام دخانیات یا صنایع دخانیات می‌باشد؛ دلیل این موضوع عبارت از این است که بخش دخانیات دوره‌های رکود را به صورت مناسبی تحمل می‌کند و منجر به بدست آمدن درآمد قابل توجهی برای صاحبان خودش میشود.
نقطه ضعف این استراتژی
این استراتژی دارای یک سری نقاط ضعف و قوت است: در صورتی که دستمزدها بالا باشد و شغل‌های فراوانی وجود داشته باشند، بازار کالاهای لوکس پیشرفت خواهد داشت، ولی سرمایه‌گذاران محدودی نسبت به تحمل کردن سهام ضدچرخه‌ای متمایل خواهند بود؛ دلیل این موضوع عبارت از این است که سرمایه‌ها بیشتر به سمت صنایع جذابتر حرکت خواهند کرد.
این مورد ریسکهای خاص خودش را هم دارد: هیچ ضمانتی وجود ندارد که سهام کالاهای لوکس و هج به صورت معکوس حرکت کنند. هر دوی این موارد ممکن است به دلیل یک اتفاق فاجعه‌آمیز کاهش یابند. این اتفاق مصیبت‌بار می‌تواند شامل بحران مالی یا یک دلیل نامرتبط باشد؛ برای مثال اتفاق افتادن سیل در چین منجر به افزایش قیمت تنباکو خواهد شد و ایجاد بحران در مکزیک منجر به افزایش قیمت نقره خواهد شد.
هجینگ اسپریدینگ
در حوزه مربوط به شاخص، کاهش‌های قیمت معتدل یک مورد کاملا رایج است و همچنین این کاهش‌ها غیرقابل پیشبینی هستند. سرمایه‌گذارانی که بر روی این حوزه تمرکز دارند ممکن است بیشتر نگران کاهش‌های معتدل باشند و کمتر به موارد شدیدتر توجه کنند. معمولا در این شرایط یک پوت اسپرید (put spread) به عنوان یک استراتژی هجینگ بکار گرفته میشود.
در این نوع از اسپرید، سرمایه‌گذار شاخص یک پوتی را خریداری می‌کند که دارای قیمت استرایک بالاتری است. این سرمایه‌گذار در مرحله بعدی یک پوت دارای قیمت پایین‌تر ولی دارای همان تاریخ سررسید را می‌فروشد. سرمایه‌گذار براساس روشی که شاخص رفتار می‌کند یک درجه از پوشش قیمت را دارد که برابر است با تفاوت مابین دو قیمت استرایک. در حالیکه احتمال دارد این مقدار یک مقدار پوشش متوسط باشد، ولی در اغلب مواقع برای پوشش یک کاهش مختصر در شاخص کافی خواهد بود.
ریسک های هجینگ
هجینگ تکنیکی است که به منظور کاهش ریسک به کار گرفته میشود، ولی نکته مهمی که همواره باید در نظر داشته باشیم عبارت از این است که تقریبا تمامی روش‌های هجینگ دارای یک سری نواقص هستند. مورد اولی که در بالا هم بیان شد عبارت از این است که هجینگ یک روش ناقص است و هیچ تضمینی برای موفقیت آن در آینده وجود ندارد؛ همچنین هجینگ این اطمینان را ایجاد نمی‌کند که زیان‌ها کاهش پیدا کنند.
در مقابل، سرمایه‌گذار باید نقاط قوت و ضعف هجینگ را به صورت همزمان مد نظر داشته باشد. آیا منفعت مربوط به یک استراتژی خاص بیشتر از هزینه‌های آن است؟ به دلیل اینکه هجینگ در موارد نادری منجر به ایجاد درآمد برای سرمایه‌گذار میشود، نکته مهمی که باید همواره به یاد داشته باشیم عبارت از این است که یک هج موفق فقط منجر به پیشگیری از زیان میشود.
سرمایه گذاری روزمره
اکثر سرمایه‌گذاران در فعالیت‌های مالی خودشان از هجینگ استفاده نمی‌کنند. همچنین اکثر این افراد از قرارداد مشتقه استفاده نمی‌کنند. یکی از دلایل این موضوع عبارت از این است که سرمایه‌گذاران دارای یک استراتژی بلندمدت (همانند افرادی که برای دوره بازنشستگی خودشان پس‌انداز می‌کنند)، هیچ تمایلی نسبت به دنبال کردن نوسانات روزمره اوراق بهادار خودشان ندارند. در این موارد نوسانات کوتاه‌مدت اهمیت زیادی ندارد، چرا که یک سرمایه‌گذاری به احتمال زیاد همراه با کل بازار رشد خواهد داشت.
در مورد سرمایه‌گذارانی که در گروه سرمایه‌گذاران خریدار و نگهدارنده قرار دارند، هیچ دلیلی برای یادگیری هجینگ وجود ندارد. با این وجود به دلیل اینکه شرکت‌ها و صندوق‌های سرمایه‌گذاری بزرگ به صورت منظم می‌خواهند از ابزارهای هجینگ استفاده کنند و به دلیل اینکه این سرمایه‌گذاران ممکن است نهادهای مالی بزرگتر را دنبال کنند یا حتی جزئی از آنها باشند، شناخت مواردی که شامل هجینگ می‌باشد اهمیت زیادی دارد چرا که توانایی افراد را برای شناخت بهتر و درک بهتر اقدامات این بازیگران بزرگتر افزایش می‌دهد.
دیدگاه شما